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高热量和垃圾食物等最大威胁，居然是“减肥药”？

听说爱喝冰美式咖啡的韩国人进化到睡眠时间减少，那什么能降低美国人对垃圾食物的欲望?最近摩根士丹利长达 82 页的报告，有了解答。

含糖汽水、洋芋片、高热量垃圾食物，可能因当红的“减肥神针”卖不好了。

油炸食物和汽水的“宿敌”，居然是“减肥药”

“减肥药”指的是丹麦制药巨头诺和诺德的 Wegovy 和 Ozempic。前者是肥胖和超重人群的减肥药，后者是二型糖尿病药物。而现在体重正常的非糖尿病者也趋之若鹜，想尽办法拿到处方药，因两者有同种活性成分，可类比人体激素 GLP-1，能减缓消化并降低食欲。

饱腹感强，就会降低食欲，意志力也不用受考验，不就能轻松瘦下来吗?尽管效果因人而异，副作用有待研究，这简单道理马上吸引大量信徒，GLP-1 从 2020 年到 2022 年美国销量猛增 300%，就连马斯克也来背书，现身说法成为甩掉肥肉的成功案例。粉丝多了，状况也更复杂。降低食欲不仅代表食量减少，也很可能导致饮食习惯变化，就像拍动翅膀的蝴蝶，威胁食品巨头的未来。

夏天摩根士丹利调查 300 名用药者，GLP-1 每天可减少 20%~30% 卡路里摄取量，以一天摄取 2,000 卡路里计算，约等于少吃 100 克洋芋片。问题来了，卡路里从哪里减少?三分之二受访者表示糖果、含糖饮料和烘焙食品减少了。除了包装食品，70% 以上受访者去速食店和披萨店的频率也变低了。GLP-1 也有助抑制吸烟、饮酒等某些成瘾行为，60% 以上减少饮酒，近 25% 完全戒酒。

虽然调查样本小，但总值近 1 兆美元的美国食品业，任何风吹草动都可能变成大风暴，更别说美国肥胖率近 43%，减肥药市场远不到天花板。摩根士丹利预估，到 2035 年，7% 美国人口（2,400 万人）会开始使用 GLP-1 减肥，以此为前提，美国消费者减少摄取 1%~2% 卡路里，汽水、糖果、油炸食品和咸零食消费量下降 3%，酒类消费量下降 2%，连锁速食销售额减少 1%~2%。

仅次滙丰的英国第二大银行巴克莱，也有和摩根士丹利类似分析，GLP-1 流行可能削弱百事可乐、麦当劳等的需求。这些结论对诺和诺德、礼来等制药公司来说是个好消息，却是食品业头上的一把刀。不说十年内，沃尔玛已从现在业绩察觉到变化，美国业务 CEO John Furner 接受彭博社采访时说，减肥药让人们减少购买食物，“单位食品更少，卡路里也稍微减少”。

健康热潮千变万化，食品巨头云淡风轻

不过，食品业趋势从来不等于“斩立决”，减肥药可能的蝴蝶效应，生产汽水、零食、罐头的品牌持观察但乐观态度，情况依然可控，做决定还为时过早。让安迪·沃荷画出名作的金宝汤，对制药公司减肥药迅速崛起有些震惊，但不觉得产品线会全面溃败。

不确定消费者行为到底会变化多大，企业动作就像知名哏图，一只白鹭伸出单脚，在海浪边优雅谨慎地试探。沃尔玛零食销量虽然变少，但药房也卖 GLP-1，赚钱反而更高。8 月沃尔玛告诉分析师，食品、日用品和保健食品下半年销售额增长一个百分点，就是因 GLP-1 普及。

使用减肥药的顾客总体倾向消费更高额，尽管食物占比变少。

拥有 Oreo 等产品的亿滋，计划推出小包装零食，热量为 200 卡路里或更少，并采独立包装。这几年百事等巨头收购更健康的小众品牌，产品组更多样、绿色和全球化，消费者已见怪不怪，与其说品牌是为了避免被减肥药打击，毋宁说“健康”本来就是心照不宣的大趋势。摩根士丹利报告也提到，用药者会吃更多水果、蔬菜、家禽和鱼类，以及蛋白棒和营养奶昔等体重管理产品，一点也不意外。

食品企业保持谨慎也有道理，历史上“狼来了”故事太多，有时他们反是被骗的村民，有时只是大言不惭的屁孩。就像 Saffron Road CEO 所说：

我们总是经历新的神奇药物、新的神奇食品成分循环。

1970 年代，天然食品热潮兴起。“你就是吃的食物”（You are what you eat）1960 年代为嬉皮拥护，当成健康饮食口号。1990 年代，蔗糖聚酯（Olestra，脂肪替代品）横空出世，一度变成主要食品添加物，人们想躲开奶油脂肪的高热量诱惑，但后来发现蔗糖聚酯太“贪婪”，不仅除去不需要的脂肪，还削弱身体吸收必需维生素的能力，因痉挛、胀气、腹泻等副作用被淘汰。

21 世纪初，阿特金斯饮食法（Atkins Diet）流行，理论是减重关键为限制碳水化合物摄取、多吃高蛋白食品，类似近年流行的生酮饮食，推动各种低碳水产品诞生。2004 年某奶油蛋糕制造商申请破产时提到阿特金斯饮食法，到 2005 年无法证明对减肥长期有效，列为“食物盲从”渐渐被人放弃。

追求健康意识渐高，但定义依然模煳。许多昙花一现的健康趋势，谁也不知道什么时候脱队，讽刺的是，各种零食潮起潮落，但包装食品业只越来越壮大，食品巨头都不相信减肥药会改变人类原始欲望，沉默多数人依然“口嫌体正直”，食品和饮料产品制造商 Smucker 就说：

消费者将继续以各种方式追求零食，找寻不同类零食，甜食也会继续受关注。

不过这次趋势还是有点不一样。食品业之外，倡导节食减肥的公司也受影响，摩根士丹利数据显示，一旦开始服用 GLP-1，订阅减肥计划的人数就从 29% 降到 20%。

3 月美国知名轻体公司 WeightWatchers 斥资 1.06 亿美元收购远端医疗平台 Sequence，为会员提供减肥药处方订阅服务，而几十年来公司理念是减肥全靠意志力，让节食和运动不够的人很有压力，但现在减肥药大流行，竟支持肥胖是种疾病理论，也算某种健康意识的“去伪存真”。诺和诺德不是第一家用基于 GLP-1 研究做出糖尿病药的公司，但是第一家科学家成功说服大众用来治疗肥胖的公司。

健康又愉快地减肥，门槛依然很高

曾用 Wegovy 和 Ozempic 减肥的马斯克，为了药物会影响沃尔玛业绩而惊讶，还推文为减肥药说话：

药物都有副作用，但几乎可以肯定，肥胖问题超过使用 GLP-1 的风险。

从健康角度看或许没错，但马斯克可能不知道摩根士丹利报告提到一个和食品不太相关的细节：许多人压根负担不起 GLP-1，只有一半病患有保险可分担。美国一支 Ozempic 注射笔通常可用一个月，未保险费用约 900 美元，高昂价格导致部分保险公司不承保。GLP-1 供应也有限，大量需求让药局也不堪重负，真正需要 Ozempic 的病患更难买到药。

就是这些“场外因素”，让华尔街分析师觉得，GLP-1 对食品业来说还不是大问题，因药价高昂，许多人无法负担，且不能广泛或长期使用，能长期使用 Ozempic 的都属高收入族群，所以摩根士丹利调查可能掉进“幸存者偏差”。加拿大皇家银行分析师 Nik Modi 敏锐抓住这点：

低收入族群对咸零食等垃圾食品的消费普遍过高，这族群更不可能是减肥药的主要消费者。

最近也有不少副作用报道，为过热的减肥业务泼冷水。不列颠哥伦比亚大学研究发现，用 GLP-1 减肥可能增加胰腺炎、肠阻塞和胃轻瘫风险。 9 月美国 FDA 也更新 Ozempic 标签，警告可能出现肠阻塞。副作用研究十分有必要，表示 GLP-1 应更谨慎使用，也该遵循医嘱，先给最需要的病患。开发 Wegovy 和 Ozempic 的诺和诺德指出：

我们的 Wegovy 临床试验数据显示，一旦停止服药体重就会恢复，这并不出人意料。这支持“肥胖是需长期管理的慢性病”观念，大多数病患都会长期治疗。

减肥是艰苦的长期斗争，减肥药虽让人有抄捷径的错觉，但仍是条漫漫长路，很少人能走完全程，超市零食区也不可能一夜间重新装修。摩根士丹利不全然唱衰垃圾食品和连锁速食品牌，报告提到：

餐厅从来不只是卖食物，有限服务时贩售便利，全面服务时贩卖体验。

各种化学添加物刺激味觉，但要是不能自己煮只能吃外食，只能先求饿不死，再说营养和健康。有专业营养师和私人健身教练的马斯克还要靠减肥药瘦下来，食品巨头几十年如一日揣摩如何让食品成分更好看，大家都有光明的未来。